汇改仍须稳步推进

  • 日期:11-18
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促进外汇改革需要平衡改革、发展和稳定的关系。 在外部,外汇改革需要考虑尽量减少负面溢出效应,而不是在国际社会造成重叠效应。在国内,在促进外汇改革的同时,有必要防止国内金融市场之间的交叉感染和相互影响,并防止系统性风险。每一步都需要政策、机制和市场条件的协调。

近日,英国“英国退出欧盟”公投引发国际金融市场动荡,中国外汇市场也经历了一定的波动。市场上甚至有质疑人民币汇率形成机制改革的声音。

回顾近年来中国外汇改革的进展,我们可以清楚地看到人民币汇率形成机制改革的总方向是一致的。

最近中国人民银行货币政策委员会第二季度例会强调,应进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。 今年1月,央行行长周小川在央行工作会议上表示,市场化汇率形成机制将进一步完善。 人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子后,央行副行长易刚也表示,汇率形成机制肯定会继续朝着市场化方向改革,这是毋庸置疑的。

过去十年,人民币汇率形成机制改革稳步推进。在此期间,人民币汇率波动幅度逐渐扩大,从2007年的0.5%扩大到2%。去年,人民币汇率的中央平价机制进行了改革,使其更加市场化 目前,人民币汇率按照“前天收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的现有机制正常运行,人民币汇率双向波动逐渐被市场接受。

近期人民币汇率的短期下降趋势不会形成趋势,也不会改变中国外汇改革的大方向。 英国“英国退出欧盟”公投前后,英镑汇率大幅下跌。美元汇率也随着国际市场的变化和美国经济的趋势而起伏不定。 外汇市场的正常运行必然会有波动,也会有各种突发事件造成的“套汇”,这些都是市场力量影响下的正常现象。

促进外汇改革不可能一蹴而就。这一点非常重要,特别是对于像中国这样需要平衡改革、发展和稳定之间关系的大国来说。 在外部,外汇改革需要考虑尽量减少负面溢出效应,而不是在国际社会造成重叠效应。在国内,在促进外汇改革的同时,有必要防止国内金融市场之间的交叉感染和相互影响,并防止系统性风险。每一步都需要一系列政策、机制和市场条件

因此,外汇改革需要在相当长的一段时间内稳步进行。 正如周小川所说,我们必须“耐心”。改革的艺术是在有窗口的时候果断地向前推进。没有窗户的时候不要努力工作。你可以等待并创造条件。

困扰市场的另一个问题是,中国有管理的浮动汇率制度是否与市场化方向背道而驰。目前,人民币汇率采用中间汇率制,这符合中国国情。 从国际实践来看,2008年国际金融危机后,在国内经济下行压力和国际经济金融不确定性增加的背景下,越来越多的国家选择了中间汇率制度。目前,超过60%的新兴市场和发展中国家已经采用了这一制度。 目前,有管理的浮动汇率制度也是我们的现实选择。 市场并不总是万能的,“管理”并不意味着政府应该取代市场,而是更好地让市场在汇率形成机制中发挥重要作用。

展望未来,外汇改革的方向是明确的,但我们仍需快速、稳步前进。 下一步,在保持人民币对一篮子货币基本稳定的同时,人民币汇率形成机制改革将继续稳步走向市场化。 (陈郭靖)