十年首亏!汤臣倍健多元化转型的翻车之路

  • 日期:03-25
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a股投资者可能是世界上最不耐烦的投资者。你不应该告诉我这家公司做什么,也不应该告诉我它的盈利模式,更不要说它的财务业绩了。告诉我明天哪个代码会上升。

这种突如其来的财富心态的存在导致了众多巴菲特和利弗莫尔的自媒体形象的流行。看起来在读完这些代码后,你可以达到人生的巅峰,成为高富帅,嫁给博福特(反之亦然:成为博福特,嫁给高富帅)。

当然,表哥没有力量找到这个神奇的代码。

带着敬畏,他强迫上市公司每天输入5万字,输出3000字。表哥知道巴菲特不可能一夜暴富。当其他人阅读《花花公子》杂志时,他正在阅读财务结果。然而,利弗莫尔的暴富导致了破产和自杀。

面对焦虑的a股投资者,一些a股上市公司也焦虑并渴望追求增长。

一个没有成长的企业很快就会被投资者抛弃。

什么是增长?收入增长30%?最糟糕的是20%。净利润增加了30%以上,对吗?

如果你够不着呢?

有两种方法。一是扩大销售渠道,增加收入。二是通过并购实现多元化转型。

例如,格力继续通过渠道下沉,实现了销售额的大幅增长,甚至走出国门成为世界知名品牌。然而,这种方法也有瓶颈。当格力成为世界上最大的空调,将很难保持原来的高增长率。

另一个例子是梅梅。十多年前,美眉和格力差不多大,但美眉通过更多的并购,从小天鹅到东芝到库卡机器人,形成了一个庞大的品牌体系。理论上,只要上市公司赚到足够的钱,他们就可以通过并购实现持续的高增长。

这只是一个理论。如果这个理论一定会成功,那么诺基亚现在应该是最大的手机公司。对苹果、三星和华为来说,没有别的了。

在多元化转型的过程中,相当多的公司已经交出了他们的汽车。

我.

汤臣北剑的表演

3月12日,汤臣北剑发布了他的2019年度报告。

报告期内,公司实现营业收入52.62亿元,同比增长20.94%。上市公司股东应占净利润3.56亿元,高于去年同期的10.02亿元;上市公司股东应占净利润为人民币10.46亿元,不包括LSG合并产生的商誉和无形资产减值。

作为一家从事蛋白粉业务的企业,公司的核心业务是公平的,净利润10亿元。账面亏损的主要原因是LSG。自从

上市十年以来,汤臣北建的业绩几乎一直是“高增长”的典范,保持了收入和净利润的长期高增长。

从2010年的3.4亿英镑收入到2018年的43.5亿英镑收入,公司规模增长了十倍多。然而,营养补充剂市场的增长空间有限。

2。

哪些客户群的目标是进口益生菌

营养补充剂?

早期的营养补充品市场实际上是由安利建立的,一些群体开始有定期补充维生素等营养补充品的习惯。

但是中国人和欧美人的医疗保健有很大的不同。中国的中老年人认为食物补充的比例较大。未来,随着70后和80后进入老龄化人口,这些群体将会有更多的营养补充剂使用者。

在儿童补充剂方面,公司已经将注意力转向益生菌。

2019年3月,公司发布了追加收购资产的通知。此次收购的目标是澳大利亚的LSG。

LSG的主要业务是益生菌补充产品的研发、生产和销售,属于保健食品行业。其主要品牌是生命空间,占80%以上,剂型主要是益生菌粉和胶囊,针对孕妇、婴儿、儿童、青少年、成人和老年人。除了主要品牌外,LSG还拥有健康精华素品牌维生素营养液、鱼油、膳食补充剂和两种有机认证超级食品等约40种产品,以及爱尔摩油系列按摩油和科拉姆斯系列婴儿驱风产品

研究了整个估价过程。表哥发现这个理由不真实。

并购计划声明:LSG是一家澳大利亚企业,其产品主要是益生菌补充剂,细分领域是膳食补充剂,其上层子行业是保健食品;品牌管理是主体,原材料基本上是外购的,属于固定资产比重较低的轻资产企业。产品主要销往澳大利亚和新西兰,并通过出口经销商销往中国。品牌认知度相对较高,在细分市场排名第一。

既然产品主要在澳大利亚和新西兰销售,为什么《电商法》要为性能下降负责?

实际情况是,该公司使用了数百页的数据和比较来进行LSG估值分析,但它碰巧漏掉了一句话:事实上,在澳大利亚和新西兰当地销售的大多数产品都是代表中国人在中国买卖的。

公司在合并计划中没有提及此事,但只是在其表现如雷鸣般之后。

这是什么行为?典型的信件批次是不够的。

LSG的核心业务实际上是由当地代理商购买并发往中国,这就是该公司决定合并的原因。这是最大的利润点和最大的风险点。

3。

汤臣北建失去投资价值了吗?

虽然这次并购失败了,但对汤臣北建来说,这实际上充其量只是一次失败,并没有影响到整体形势。

在多元化转型的过程中,主动转型和强制转型有不同的结果。

汤臣北鉴是一个积极的转变。即使合并失败,他仍有丰富的财政资源。从财务业绩来看,2019年净经营现金流超过15亿,利息支出仅3000多万,资金周转非常顺畅。

也就是说,公司的亏损,除了多元化发展落空之外,公司原有的核心业务并没有伤到筋骨。

即使他输了钱,他明年也会是一个勇敢的人。

因此,让我们从另一个角度思考。这是一家主营业务稳定、现金流充裕的领先公司。经过多年的快速增长,它已经达到了一个稳定发展的时期。与之前的高增长相比,新阶段的重点是现金流。

对于回报投资者,公司应该从分红的角度制定更多的计划。

内容来源:诗歌和明星