猪价抬头 牛市行情可能终结?

  • 日期:01-22
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最近,全国范围内的生猪价格开始上涨。正如猪价“调节”中国股市的说法一直在流传,一些投资者感到“害怕”。本轮生猪价格复苏会成为牛市的“终结者”吗?

上次大牛市中的疯猪迫使疯牛撤退。

经过一年的低迷,生猪价格在不久的将来终于进入新一轮上涨。数据显示,3月13日,全国22个省市生猪平均价格仅为11.6元/公斤,为2014年5月初以来的最低水平,随后大幅反弹,月底达到12.24元/公斤。4月份,生猪价格继续上涨。到目前为止,全国22个省市的生猪平均价格已经超过13元/公斤,一个多月累计上涨12%左右。其中许多甚至超过了14元/公斤的标准。

这让一些投资者警惕起来。在市场参与者看来,猪肉价格指数和上证综指是相关的。如果我们观察这两个指标的趋势超过20年,我们会发现这一现象。以几年前壮观的牛市为例。当时,全国生猪平均价格在2006年7月达到最低点(6.91元/公斤)。然后生猪价格一路飙升。2007年,价格飙升至20年来的最高水平,2008年大幅下跌。

生猪价格触底已近一年,即2005年6月,上海证券交易所触底至998点,2007年10月一路涨到6124点,随后市场突然停止。

猪控制疯牛病命运背后的内在逻辑是,因为猪肉价格对价格水平有很大影响,中国以前的通胀大多是猪肉价格上涨导致的“猪通胀”。从宏观经济和投资逻辑来看,只要通胀上升,央行就会停止降低流动性的货币宽松措施,然后牛市就会结束。

国家统计局发布的统计数据显示,4月份消费者物价指数同比上涨1.5%,且已连续三个月处于“1岁”。然而,猪肉价格同比上涨8.3%,比3月份上涨6.3个百分点,影响消费价格整体水平约0.22个百分点。

民生证券研究所所长关庆友近日写了一篇专题文章,称货币宽松是本轮股市和债市双牛市的主要支柱,而低通胀是货币宽松的必要条件。如果通货膨胀超过预期,货币政策可能会被迫改变,成为结束股票和债券牛市的危险因素。从这个角度来看,最近生猪价格的反弹值得关注。

背后的逻辑已经改变了几个方面。

作为回应,搜狐首席分析师冯永辉昨日告诉《金证券》,“猪肉价格现在正在复苏,对消费者物价指数影响不大。只有生猪价格的过度上涨才会对通胀产生影响,目前的生猪价格刚刚达到成本价,远未达到这一水平。”

他说生猪价格的走势主要受市场供求的影响。从去年1月到今年的16个月里,由于大规模淘汰母猪以及相应的仔猪和存栏猪数量的急剧下降,目前的生猪价格出现反弹。然而,由于公共消费持续下降和经济增长放缓,居民收入增长抑制了猪肉需求。冯永辉认为猪肉价格在未来几天不会上涨太快。

业内许多人也不同意“猪价是牛市的终结者”的说法。金融评论员叶檀表示,随着猪肉价格上涨,消费者物价指数可能会上涨。如果消费物价指数上升,央行将不会继续放松货币政策。如果不放松货币,将不利于证券市场,尤其是债券市场,因此这是一种非常间接的关系,已经改变了几个层面。在转型过程中,其他工业产品和数据都非常疲软,因此央行不放松或收紧货币的可能性基本上不存在。

记者注意到关庆友在文章中也指出,猪肉的压力在6月份以后会明显增加。预计今年下半年消费物价指数将逐步上升,但考虑到整体经济需求仍然疲弱,消费物价指数在年内仍不太可能触及“上限”,预计第四季度将升至2.5%左右。对于市场,经济复苏,通货膨胀