下跌基本触底今年钢价区间震荡

  • 日期:10-26
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在短期内,钢铁产品的现货市场消耗很少,并且出口受到“取消含硼钢铁产品出口退税的影响”。更糟的是,今年的冬季储藏也消失了,因此钢铁市场的供应压力激增,钢铁价格迅速下跌。

钢价跌至阶段底部。与往年相比,今年的季节性淡季显示出一些变化:首先,价格下跌得比以前更早,并且幅度比以往任何时候都大。这主要是因为缺乏“钢铁贸易商”导致钢铁行业的价格波动比以往更大。在需求旺盛的情况下,低库存的钢铁价格迅速上涨,而在无需求的情况下,由于库存不足,价格迅速下跌。由于缺乏中间商,今年的钢材价格和消费量比往年要早。其次,钢厂高炉的开工率迅速下降。在过去的一个月中,钢厂的亏损率从去年12月中下旬的22.7%上升到目前的61.96%。同时,钢厂高炉的开工率从上期的91.85%下降到本期的89.78%。 2.07%。一方面,钢厂对过去的快速反应表明,一些钢厂在不久的将来已经亏本套现。另一方面,这也表明钢厂在2015年面临的生产环境极为严峻。

正是由于钢厂供应的迅速下降,北部地区的现货价格在最近两天才趋于稳定,而钢价已跌至该阶段的底部。随着3月份的临近,终端需求一定会有所改善,钢铁价格有望与需求同步上涨。

由于螺纹钢是一种剩余商品,其价格估算等于“成本”加“吨钢利润”。成本中最重要的变量是铁矿石。我们预计2015年铁矿石价格波动区间为50-75美元/吨,平均价格约为63美元/吨。这样测出的螺纹钢生产成本在2350-2550元/吨之间波动。同时,由于2015年钢厂利用率的提高,我们将吨钢平均利润从2014年的60元/吨提高到100元/吨。螺纹钢现货价格波动区间为2,450-2,650元/吨,相应的期货主力合约应在2450-2800元/吨之间波动。

我们认为,钢厂的产能利用率将提高。 2014年,中国的粗钢产量为10,000吨,比2013年增加了3838万吨。2014年,中国钢厂和贸易商的库存减少了3000万吨,这意味着2014年中国的内需钢材增加了4130万吨。与2013年相比,中国的粗钢消费量为吨。保守地估计,到2015年,中国的粗钢消费量只会增加3000万吨,而粗钢的产量必须增加3000万吨。 2015年,中国的有效粗钢产能仅增加了750万吨。也就是说,2015年中国粗钢冶炼的产能利用率将提高。产能利用率的提高意味着钢铁行业每吨钢的利润将增加。 2014年,中国重点钢厂的平均钢吨为60元/吨左右。 2015年,该价格至少上涨了100元/吨。

由于今年的市场表现在淡季足够疲软(缺乏中间需求),因此旺季必须在旺季足够强劲(缺乏库存供应)。因此,我们预计今年的钢铁价格走势将是低谷和高谷。农历正月结束后,消费量将改善,钢价肯定会上涨。特别是1510合同是长期主合同。如果当时有优惠的政策,高点可能会触及2800元/吨。

当然,由于矿石为“ King's Crown Global”,并且粗钢的冶炼能力是过剩的,从长远来看,钢价肯定会跟随成本螺旋上升。

总而言之,我们认为2015年钢铁行业期货市场的最佳运营策略如下:首先,增加钢厂利润。钢铁厂产能利用率的提高是许多钢铁厂利润的坚实基础。其次,当矿石价格高昂时(例如,当价格高于75美元/吨时),集会是卖空的铁矿石。第三,当螺纹钢价格低时(例如,1505合约价格低于2,450元/吨),螺纹钢由议价补足。第四,在淡季,当螺纹钢处于价格底部时,将卖出1505合约以购买1510合约。则1510合约和1505合约之间的价差将扩大。